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近年来中国资管市场发展怎么样?

——原标题:2018年中国资产管理行业分析:百亿级市场规模,2019年真正迎来“大时代”

2018年中国资产管理行业发展现状分析

2018年是资管行业的变革之年。监管体制重大改革纷纷落地,重塑资管行业产业链。金融业对外开放重重加码,内资资管外部强敌环伺,大资管时代即将终结吗?

答案恰恰相反。大资管的“大”,绝不是仅指规模大,更多样的产品、更多元的参与者才是名副其实的大资管。大时代的“大”,绝不是金融系统空转的自繁荣,而必须回归资管本质、服务实体经济。大资管时代并未结束,而是破而后立,返璞归真。

监管体制重大改革,重塑资管产业链

1、1、行业规模平稳维持124万亿元。2018年4月27日,《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称“资管新规”)落地,作为首部由多部门联合起草、对大资管行业进行统一监管的纲领性文件,它的推出拉开了统一监管的大幕。随后,一系列配套文件接连出台。

由于市场预期充分,资管规模保持稳定。据前瞻产业研究院发布的《中国资产管理行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》统计数据显示,截止至2018年底中国资产管理行业总规模约124.03万亿元(银行理财规模截止2018年5月,其他截止2018年6月),较2017年底仅略有回落。预计2020年,我国高净值人群与一般家庭的可投资资产总额将分别达到97万亿元与102万亿元,也就是说每年有1.5万亿的增量。

通道、刚兑、资金池等业务较多的机构规模持续下降,如信托计划、券商资管、基金专户、期货资管,而主动管理业务较多的保险资管、公募、私募基金规模仍保持增长,银行理财规模整体企稳回升。

2018年全年中国资产管理行业总规模统计情况(单位:万亿元)



数据来源:前瞻产业研究院整理

2、新时代新格局,全产业链重塑

(1)资产端:非标受限,标准化资产迎来长期发展机遇。资管新规下,未来机构将增加主动管理业务,减少通道业务,从非标资产向债券、股票等标准化资产转化将成为长期趋势,对股票和非上市股权投资的长期需求也会逐渐增加,回表过程也将带来贷款的增加。

同时,将非标转成标准化资产也是大势所趋,无论表内外非标都有转换成标准化资产的需求,公募ABS、信贷资产流转迎来发展机遇。

(2)资产管理机构:明确产业链战略定位,打造核心竞争力

资管牌照红利褪去,以预期收益率为主的机构,要思考如何做净值型产品;以非标为主要业务的机构要思考非标严格受限之后的新方向;而业务本身不受冲击的机构,也要思考如何面对更严酷的竞争环境。

所有思考都是资管机构回归商业本质之后,对自身战略定位的再审视。

从海外成熟经验来看,
“大而全”的行业巨头通常是早期具备资金端优势的银行系资管(如摩根大通、高盛、瑞银等),或资产端优势的大型基金公司(如贝莱德等),“小而美”的精品型机构则更为多元,涉及的资产类别或者策略相对单一,多为在特定领域维持高业绩并收取高管理费和业绩分红(如桥水、德明信、KKR等)。

也就是说,资管机构根据不同的战略定位,打造专有核心竞争力等。

(3)资管产品:消除中间冗杂的套利链条,严控风险

市场环境的变迁无一例外会直接反应到资管产品上。未来资管产品的设计需将围绕着服务实体经济、严控风险的基本原则,消除中间冗杂的套利链条,减少期限错配、流动性错配、信用错配,严控率等。

(4)资金端:资金端需求剧烈分化

打破刚性兑付之后,客户需要承担资产本身的风险,对产品未来走势的预期、流动性预期、风险预期、财富规划等均将纳入为决策要素,资金端将开始更加剧烈的需求分化。资管机构需要密切关注,跟进产品结构调整。已开始募集的养老目标基金,实际正是公募基金应对资金需求分化的率先布局。

金融业对外开放提速,资管正式入局国际竞争

1、改革开放40周年,金融业对外开放再加码。2018年4月11日,央行行长易纲在博鳌亚洲论坛宣布进一步扩大金融业对外开放的具体措施和时间表,金融业对外开放正式进入快车道。

2、市场以改革促开放,以开放促成熟

(1)金融市场对外开放:优化投资者结构,提升市场配置效率。2018年A股市场对外开放放松QFII 和RQFII松绑、互联互通南北向单日额度扩大4
倍、时隔三年重启新增QDII 额度和QDLP 额度和RQDII
业务、CDR发行制度、放开外国个人投资A股限制等,乃至可期的沪伦通、入富时指数等,外资参与的灵活度和额度均在不断提高。

目前外资持股比例大约在3%左右,比例不高,但是增速很快,在A股市场情绪极度低迷的行情下,外资的不断流入也在一定程度上起到稳定市场的作用。

债券市场也是一样,可参与的投资范围也日益丰富,银行间债市已经基本全面向境外机构投资者开放,交易所债券市场除信用债质押式回购之外,国债、公司债、资产支持证券等均已全面放开。2018年3月,彭博将人民币计价的中国国债和政策性银行债券纳入彭博巴克莱全球综合指数。

对外开放对金融市场中投资者结构的带来优化,重塑了市场估值体系,进而提升市场配置效率。

(2)资管市场对外开放:更多元的参与者,更激烈的竞争

中国发展的潜力和开放的决心,吸引了许多国际知名投资机构入场布局。

据基金业协会备案显示,截至7月底,已有桥水、元盛、安中、富达、瑞银、富敦、英仕曼、惠理、景顺纵横、路博迈、安本、贝莱德、施罗德、毕盛14家全球知名外资机构获得私募证券投资基金管理人牌照,共发行产品18只,相信未来还会引入更多国际知名机构。

除私募以外,截止2018年5月,工银安盛资管获批,成为第一家合资保险资管公司,已有3家外资机构(瑞士银行、野村证券、摩根大通)向证监会递交了控股券商的申请,法兴银行也计划成立持股51%的合资券商。

外资机构入场,将促进资管市场结构多层次发展,丰富资管产品线,给投资者带来更多的选择,提升市场活力。但要撼动内资龙头的地位并不容易,内资机构与国际巨头之间的学习实际是相互的。

变革之年,迎接真正的大资管时代

对比美国,我国资管机构的渗透率都显著偏低。以工商银行为例,中国高净值家庭所拥有的财富占总体个人财富43%,而工行私行客户资产规模占整体零售客户资产规模比例仅10%,有极大的提升空间。

过去,资管行业内存在着大量的“伪”资管产品,事实上形成了“劣币驱逐良币”的不公平竞争环境,也积累了极大的金融风险。

2018年,大资管时代并未结束,而是换场,破而后立,返璞归真,2019年,大资管将迎来真正意义的大时代!

主动投资和被动投资,具体是什么意思

1. 投资目标。主动投资的目标是要战胜市场,而被动投资则满足于收获市场(平均)回报。
2. 历史平均回报(普通个人投资者):从(美国)历史上来看,在个人投资者中,主动投资者的平均回报要远远低于被动投资者。
3. 策略:主动投资者需要做出很多决策,比如选股,选时,选基金经理等等,因此相对而言,主动投资者需要伤的脑筋要远远超过被动投资者。
4. 交易量:由于主动投资者需要做出很多选择,因此他/她也需要做出更多的交易。平均来讲,(美国)主动投资者每年的交易量大概是被动投资者的交易量的6倍左右。不管这些决策是否合理,有一点是肯定的:主动投资者需要付出的交易费用(给券商的佣金)要远远高于被动投资者。
5. 宣传:几乎绝大部分的券商,银行,基金公司等都是主动投资策略的鼓吹者。其主要原因是他们可以从中赚到更多的钱/佣金/管理费/分成等。

求4月时政热点结合必修三文化知识

关系不大,影响肯定有,但只是短期的轻微的影响.

金有金告诉你,为什么2017年我们还要买

如果说2016年是“黑天鹅之年”的话,那么至少英国脱欧和特朗普上台能为2017年提供一些启迪。毕竟就政治事件来说,2017年面临的不确定因素并不比2016年少多少。
5月法国将举行新的总统大选会是对市场的再次考验。多次民调显示,极右政党“国民阵线”领袖玛丽琳-勒庞进入第二轮选举的可能性几乎是肯定的,而其中左翼对手却民意表现低迷。因此如果欧元区“两个轮子”之一的重要国家出现极右势力政府的话,那表明政治风险将全面保守化,这对于冷战结束后一直占主流地位的自由市场经济和贸易投资自由化、区域经济一体化是严重的打击。而拥有大宗商品和国际货币双重属性的黄金,不可避免地会在这种全球性风向变化中受到冲击。
回到经济领域,黄金的价格决定机制更像是货币而非商品,基本面上的供求关系对其影响比不上通胀和利率等因素。2017年对金价影响最直接的因素仍是美元的走势和美联储的升息政策。各大机构预测美联储在2017年中还会加息两到三次。从2016年5月份到年底的7个月里,美元指数累计上涨约10%。在特朗普效应和通胀预期的双重刺激下,凶猛的美元在2017年上涨的势头还一时半会儿停不下来。而这对以美元计价的黄金来说并非一个好消息。
在2017年全球市场,由于经济、政治、政策等因素的影响,一些资产价格开始出现逆转,因此黄金投资者对此要有所准备。比如黄金能否吸引从债市中转移出的资金,将对市场有显著的影响。有不少迹象表明,债市的大上升周期行将结束,而特朗普的当选可能就是这个周期的终章音符。仅在特朗普胜出之后的两天内,全球债市就蒸发了超过1万亿美元。整个11月,彭博巴克莱全球综合债券总回报指数市值跌掉1.7万亿美元,也是纪录高点。
从目前的情况看,在债市资金的争夺战中,股市是最大的赢家,美国三大股指不断攀高。比起股市的狂牛急奔,在2016年第四季度中连续下跌的黄金显然吸引力不足。就其吸引力的展现而言,更多取决于“高处不胜寒”的其他资产能保持多久的强势。
当然,在新的一年里对于黄金也并非没有亮点。比如在世界黄金协会的推动下,新的符合伊斯兰教法的黄金标准。据乐观的估计,随着伊斯兰金融服务市场的规模和重要性不断增长,这可以吸引多达2万亿的石油美元投入到实物黄金及相关产品中。
最后,对2017年金价影响的因素,转一圈还会落脚到政治领域中,既对货币发行方根深蒂固的不信任感,仍会推动黄金的需求。自从金本位制度被废除以来,对纸币的疑虑始终是不少人持有黄金的主要理由,而这一理由在经济全球化出现波折,保护主义、内顾倾向抬头,多边贸易体制受到冲击的情况下无疑会得到加强。从这个角度看,持有黄金就是在新的一年里对世界经济秩序投下的一张不信任票。
岸上豆蔻年华

债券指数的概念

债券指数是反映债券市场价格总体走势的指标体系。和股票指数一样,债券指数是一个比值,其数值反映了当前市场的平均价格相对于基期市场平均价格的位置。
债券指数的发展至今已有20余年,但债券指数化发展仍方兴未艾。至今,国际上已有了成熟的债券指数,并且还在不断的发展研究之中。从比较研究中我们不难领会国际上最新的债券指数发展趋势:

中国债券指数的中国债券指数的概念

2002年12月31日,中央登记公司开始发布中国债券指数系列,该指数体系包括国债指数、企业债指数、政策性银行金融债指数、交易所债券指数、银行间债券指数、中短期债券指数和长期国债指数等,覆盖了交易所市场和银行间市场所有发行额在50亿元人民币以上、待偿期限在一年以上的债券,指数样本债券每月调整一次。该指数系列以2001年12月31日为基日,基期指数为100,每个工作日计算一次。
中国债券指数是全样本债券指数,是总指数(all- bond index),包括市场上所有具有可比性的符合指数编制标准的债券,适合于那些持有债券类别较为复杂,并会投资流动性差的债券的投资者,能客观反映一国或地区或某一市场的债券总体情况。
中国债券指数是全价成长指数,是可复制或可追踪指数(Tracker Index)。从总体债券指数中进行抽样选择债券编制而成,或给以流动性调整所编制的债券指数均可称为可复制指数。该指数适合国内职业投资者和QFII投资者及其它基金管理者使用。